十一月，一个周日的下午。

在北京上地科技园的一栋大楼里，有一间写着“牛津”字样的办公室，里面挤满了加班加点的员工。

办公大厅里密密麻麻的工位里，有几个女老师戴着耳机，对着电脑屏幕说着英语。

“他们通过互联网给孩子们上英语课，一对多，这是我们刚刚开发的高质量课程。” 51Talk CFO赖友明表示：“反响非常好。”

之所以拜访51Talk，是因为德勤中国刚刚为其颁发了2017年度“高科技高成长50强”企业奖连续三年荣获德勤科技高成长50强，51Talk做对了什么？，而这也是51Talk连续第三年获此殊荣。

德勤在全球的专业性和权威性无需多言，该奖项被誉为“高科技公司的奥斯卡”。 51Talk为何能够屡获殊荣？其经营业绩和未来布局如何？

1、51Talk优势：自主技术+生态布局+拥抱变革

51Talk成立于2011年。

成立之初就获得了新东方三驾马车之一的徐小平真格基金的天使投资。美国顶级风投机构DCM、雷军旗下顺为基金、红杉资本等均已投资。

2016年6月，51Talk成为国内首家在纽交所上市的在线英语教育公司。目前，51Talk已形成成人英语、6-15岁青少年英语、针对高端少儿英语市场的美式小学业务三大完整业务线。

今年Q2财报显示上外教一对一要耳麦吗，51Talk现金收入和净收入持续增长上外教一对一要耳麦吗，分别达到3.551亿元和1.918亿元，其中K-12占现金收入的71.9%。截至二季度末，平台外教人数达到约1.26万人。

近两年，在线教育行业发展迅速，竞争激烈。在英语培训方面，比较流行的在线英语教育平台有VIPKID、英语，以及老牌教育巨头新东方在线、的在线教育。

在线学习英语的形式正在被越来越多的家长接受，大量投资涌入在线教育市场，推高了在线英语教育平台的估值和行业竞争。

51Talk有哪些优势？

德勤总结了优秀科技公司保持领先的四大要素：正确把握技术和用户需求发展趋势、基于生态系统的业务布局、卓越的领导力和团队建设、卓越的资本运作能力。

51Talk CFO赖友明表示，51Talk在自主技术研发、业务布局、资本能力、创新能力等方面具有非常突出的优势。

“公司一成立，我们就开始研发自己的语音和视频技术。”赖友明表示，51Talk最初使用的是YY的技术，但随着自身研发能力变强，逐渐开始使用自己的技术。如今，基本上是100%基于51Talk自己的音视频技术。

例如，51Talk利用自己的技术上外教一对一要耳麦吗，将直播延迟缩短到零点几秒，几乎无法察觉。由于51Talk需要连接菲律宾和北美的教师，仅51Talk就有400多名技术人员，几乎占到公司不包括呼叫中心总人数的三分之一。

今天来看，51Talk从成立第一天起就选择了自主研发技术的正确道路，这对于提高用户教学满意度、打造一体化教学课件有很大帮助。目前，包括VIPKID在内的多家在线英语教育平台已经开始开发自己的音视频技术，不再完全依赖第三方技术。 51Talk 在这方面处于领先地位。

从生态圈的业务布局来看，51Talk是唯一提供成人和青少年培训、菲律宾和北美外教的完整英语学习系统平台。

就德勤提出的优秀资本运作能力而言，51Talk是唯一在美国上市的中国在线英语教育平台。 “在美国上市的一个好处是，你可以随时很容易地发行额外的资金，并且你的资金需求可以很快得到满足。”赖有明说道。

赖友明表示，51Talk获奖的另一个关键因素是拥抱变革。 “互联网行业每天都在发生变化，所以公司创始人从一开始就有拥抱变化的意识。”

赖友明表示，近年来，51Talk的市场规模从成人70%、青少年30%，转变为成人30%、青少年70%；从全菲律宾外教到菲律宾+北美，从1对1到1对多小班和一对一班并存，都是变革的结果。

为了打造拥抱变革的企业文化，拥抱变革在公司KPI考核指标中占有相当大的权重。此外，还设计了CEO午餐会，CEO每周都会与各部门共进餐，聆听基层员工的想法。当然，任何员工也可以直接向老板发送电子邮件，反映他或她对公司创新的想法。

二、51Talk亏损及市值被低估的真相

对于51Talk的营收表现，亏损的问题在媒体上讨论得较多，尤其是在营销成本持续上升的情况下。有人说“规模越大，损失就越大”。但事实又是怎样呢？

当我问赖友明我认为这是一个敏感问题时，他微笑着说：“这个问题其实很容易回答。”

赖有明转过身来，在他办公室的玻璃墙上给我画了一张收入图表。他表示，教育行业不像卖电子产品（手机、电脑等）。用户花7000元购买手机，这笔钱立即计入公司收入。教育具有周期性，递延收入首先记录。举例来说，一年，只有当月培训完成后，当月的钱才能计入公司收入，而营销获客成本是一次性支出。两者之间的时间差导致了明显的损失。

而且，随着在线教育的普及和老用户引入新用户，51Talk的营销获客成本逐年下降。赖友明表示，两年前获客成本高达92%，现在已经下降到43%，继续降低的潜力仍然很大。

“虽然看起来我们的亏损相当大，但我们的毛利润还是不错的。上季度我们的毛利润是63%。”赖友明表示，51Talk已连续五个季度实现正运营现金流，上季度拥有现金5000万。流动。 “虽然我们在亏损，但我们并没有烧钱，因为现金流是正数，这是一个非常健康的增长。”

不过，目前51Talk在纽交所的总市值还不到3亿美元。作为后起之秀，其对手VIPKID在两轮融资后宣称估值超过10亿美元。

赖友明无法直接评论其同行的估值。在他看来，51Talk是一家上市公司，所有财务数据都是公开透明的，而非上市公司的估值和营收数据则不需要真正向公众披露。

赖友明认为，目前一级市场和二级市场的估值存在倒挂。一级市场的热钱往往会迅速流入有前景的项目，将估值推高至很高，二级市场很难追赶它们。这导致一些公司在上市前必须维持其持股，直到被公开市场接受。

当然，一级市场的高估值对于推高二级市场的股价也是好事。 “教育是一个缓慢发展的行业，”赖友明说。 “如果我们把工作做好，培训好师资，提高质量，提供好服务，市场价值自然就会增加。”

3、51Talk未来布局及高增长前景

2018年，51Talk将主打一对多优质课程。

51Talk创始人兼CEO黄佳佳近日在致公司员工的内部信中透露，51Talk已推出精品业务。

51Talk精品班采用固定教师、固定同学、固定课时的一对四课程模式，由百余人团队独立运营。该项目已在公司内部孵化近一年，并于今年第三季度完成内测和小规模公测。

51Talk的优质课程面向6-12岁的学生。他们以北美外教为主英语培训，也有菲律宾外教。所有外教均需拥有教师资格证和丰富的教学经验；他们有固定的同学、固定的老师、固定的上课时间，每节课45分钟。 。

目前，不少原本以一对一为主要模式的在线教育公司也开始推出一对多课程。赖友明表示，51Talk提供优质课程有两个原因：

一是市场需求。许多青少年习惯与同学，尤其是同水平的同学一起上课，这会让他们更有认同感和学习动力。因此，在51Talk的课程设置中，会将相同水平的学生分到一个班级，保证学生在学习过程中有共同的话题、认知和互动。

二是毛利提升。 51Talk的优质课程主要采用北美外教，因为北美外教在管理小班环境方面具有天然优势。北美外教提供一对一课程时，只赚取40%的毛利润。如果他们提供一对多的课程，公司可以将毛利润提高到60%。

当然，由于精品班多人共用同一个老师，收费自然比一对一班要低，这也有利于市场的扩大。德勤中国颁发的奖项名称为“高科技高成长50强”，自然是看中了51Talk的增长潜力。

2016年中国在线教育市场规模约为1500亿，预计到2020年将达到6500亿英语，增长潜力巨大。 “中国有1.8万名一年级到12年级的孩子英语，市场拓展空间巨大。”赖友明表示，今年上半年，51的营收较去年同期增长了78%，预计还会有更大的增长。

明年，51Talk将继续拓展市场，开拓一线城市以外的二三四线市场。对此，51Talk长期以来建立的菲律宾外教优势将发挥巨大作用。 51Talk在菲律宾建立了四五百人的团队，在外教的招聘、培训和管理上建立了绝对的竞争壁垒。

网上有批评称51Talk启用的菲律宾外教口音不纯正。赖友明表示，中国人过于执着于口音问题，却忽视了流利的表达方式。北美不同地方也有口音，比如新英格兰口音、德克萨斯口音、加州口音、澳大利亚口音、印度口音、墨西哥口音等等。而在英国人看来，这些人都有口音。此外，菲律宾还拥有世界上最大的客户服务中心。许多欧美大公司的经营者都位于菲律宾。当地人训练了非常纯正的发音。

赖友明是台湾人上外教一对一要耳麦吗，在美国生活了21年。 “菲律宾人的服务意识非常强，非常清楚母语非英语人如何学好英语。加上相比北美外教高性价比，这里将成为51Talk的扩张目的地。”具有较强的市场竞争优势。”赖友明表示。

未来在线英语教育领域还会出现新东方这样的行业巨头吗？谁最有可能成为巨人？

赖友明表示，教育的本质决定了教育公司很难像阿里巴巴、京东那样在电商领域占据70-80%的市场份额。在中国广阔的二三四线市场，存在着许多不知名的本土教育企业。非常好。

但他认为，要成为在线英语教育领域的巨头，有几个关键点：

51Talk连续三年荣获德勤大奖，无疑证明了其在技术和增长方面的领先地位。 “我们对未来非常有信心。”赖有明说道。